消费金融第二季度报告:行业增长放缓趋势得到证实

随着上市消费金融平台陆续发布第二季度报告,我们选择了几个有代表性的平台进行整理,证实了我们之前对行业的判断,发现了一些新的迹象。以下是文本分析。

该行业的总体增长率下降了,其比重增加了。根据中国人民银行的数据,中国居民个人贷款余额近年来持续增长,从2016年第一季度的近28万亿增至2018年第二季度的43.6万亿,复合年增长率(CAGR)为22%。

从个人贷款的具体类型来看:1、个人消费金融贷款。

个人消费金融贷款余额从最低点开始,但增长率最高,超过个人商业贷款,成为第二大类个人贷款。

受2017年底现金贷款新规和其他政策的影响,资产质量恶化。自2018年以来,增长率有所放缓,但仍保持在25%左右。

2.个人住房贷款。

受去杠杆化、加强房地产监管和收紧抵押贷款政策的影响,个人住房贷款增速大幅下降,从2016年第一季度的35%降至2018年第二季度的18%左右。

此外,由于房地产贷款占个人贷款的比重相对较大(超过50%),同期个人贷款余额的增速也有所下降。

3.个人经营贷款。

受普惠金融政策等因素影响,个人经营性贷款增速稳步上升,但从绝对值来看,增速仍明显低于个人消费贷款和抵押贷款。

总的来说,虽然个人消费贷款的增长率是独特的,但个人购买贷款的余额仍占54%。

然而,随着近两年的快速增长,个人贷款中消费贷款的比重明显增加,并逐渐超过经营性贷款,成为推动中国经济增长的重要力量。

代表性上市平台分析本文选择了任意贷款、拍卖贷款、趣味商店、新贰负、乐心等几个上市平台进行具体分析。

1.性能:主流平台的增长放缓。营业收入是企业利润表的入口,也是受财务操纵影响最小的指标。本文利用运营收入增长率指数来检验共同基金平台的业务增长。

整体上看,从2017年一季度到2018年二季度,五家平台季度营收增速整体呈现放缓趋势,动辄数十倍的同比增长情况不复存在,行业从高速发展期进入到中低速发展阶段。总体而言,从2017年第一季度到2018年第二季度,五大平台的季度收入增速呈现放缓趋势。每轮数十倍的同比增长率不复存在,行业从高速发展时期进入了中低速发展阶段。

除了行业本身的周期性原因外,加强监管和资产质量恶化也是行业进入调整期的重要原因。

一方面,随着现金贷款新规和收债自律公约的出台,行业监管变得更加严格,业务范围和模式受到限制,增速下滑减缓了平台的运行速度。

另一方面,在新的现金贷款规则出台后,主流平台清理了非法业务,引发多头贷款链,导致消费金融行业大量逾期贷款,不良率迅速上升。

为了应对资产质量的恶化,各种平台收紧了信贷政策,进一步限制了业务的增长。

增长放缓将持续一段时间。

2.风险表现:逾期率下降,风控收紧显示逾期率指数有一定滞后。一个季度的贷款业绩需要在下一个季度进行观察和统计。

因此,第二季度的控风业绩主要是观察和分析前几个季度的贷款业绩。

2017年,尽管各种平台经历了快速的业务增长,但基于原始数据和业务规模培训的风控制模型也面临压力和挑战。与此同时,随着更严格的监管、去杠杆化、新的现金贷款条例以及关于债务收缴的自律公约的颁布,资产风险逐渐暴露出来。

2018年第一季度,各种平台纷纷收紧了风力控制政策。从第二季度的收款情况来看,这一系列政策调整对控制平台风险是有效的。

3.特殊影响因素(Special effectives Factors):自2018年会计准则转换、收入确认变得更加宽松以来,美国股票上市的平台(包括拍卖贷款、利息商店和贷款给合适的人)已经自愿改变了会计准则:从收入确认更加谨慎的ASC605改为ASC606。

以分期付款业务为例。在ASC605中,只有每期收到的分期手续费才被确认为平台收入。对于ASC606而言,只要手续费有望收回,即使没有收到款项,所有未来手续费都可以在分期付款业务开始时提前确认为收入。

当然,当未来形势不好时,仍然需要进行利润调整。

会计准则的变化在业务总收入方面没有实质性的变化,但ASC606使平台的收入更能提前得到确认。在业务的初始阶段,平台的短期数据将会非常漂亮。例如,根据易趣商店第二季度的报告,由于采用了ACS606,易趣商店第二季度的收入增加了1.56亿元。

然而,这笔钱只能在将来收到(实际上还没有收到)。在不良贷款的情况下,这部分收入将被再次扣除,从而增加了后续会计周期利润的不确定性。

我们相信,该平台有动机采用更灵活的会计准则,冷静应对不确定业绩和未来行业的压力。

投资者需要关注这一变化,关注由此带来的短期业绩改善和后续周期利润不确定的风险。

趋势和前景消费金融行业和各种共同基金平台的增长预测如下:1 .自2017年以来,消费金融行业的总体稳定增长保持了相对较高的增长率(同比超过25%)。我们认为,这一趋势将在未来一段时间内持续下去。

一方面,个人贷款中的消费金融比例(24%)和消费情景中的渗透率(中国为25%,美国为60%)都大幅增加空。

另一方面,由于消费金融在刺激消费和刺激经济方面的积极作用,国家采取了一系列鼓励政策,从颁布一系列消费金融许可证到消费金融资产证券化项目在交易所顺利上市,再到以前与消费金融领域的消费金融无关的一系列金融机构(信托公司)的参与,所有这些都在保护消费金融行业的整体稳定增长。

2.各种共同基金平台的增长继续放缓,资产方面正在寻求重点和转型。市场日趋成熟,消费金融产品同质化严重,竞争加剧。

在资本方面,受去杠杆化、P2P雷击和雷击引发的投资者信任危机的影响,共同基金平台面临着更高资本成本的压力,从而影响平台性能。

鉴于目前的市场形势,各种机构已经开始集中精力进行变革。例如,由于合同在今年8月到期,Fun Shop终止了与支付宝的流量合作,并转型为二、三线城市的租车阶段——大白汽车(Dabai Motor)。拍卖和贷款申请强调“技术即服务”,注重金融技术的布局。

我相信,通过这种聚焦和转型,每个平台都可以形成自己的竞争优势和壁垒,并在日益成熟和竞争激烈的消费金融市场占据自己的位置。

我们还将继续关注后续平台的转型和定位。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注